Banc Sabadell | Diversos fondos de private equity (EQT AB, VC Capital Partners Plc, Advent, Bain Capital, KPS Capital Partners and Clayton Dubilier & Rice) podrían estar interesados en la adquisición de una participación mayoritaria en Everllence (compañía perteneciente a Volkswagen (VOW), que agrupa los negocios de grandes motores y turbinas procedentes de MAN Energy Solutions), según prensa.
Las mismas fuentes señalan que la valoración del activo podría situarse entre 5.000/6.000 millones de euros (9,5%/11,4% capitalización de VOW).
Se espera que las primeras ofertas se realicen en el próximo mes (12 de febrero), si bien no se detalla un calendario para la conclusión del proceso y tampoco hay certeza de que éste acabe dando lugar a la mencionada desinversión. Recordamos que la desinversión de Everllence ha estado en múltiples ocasiones encima de la mesa y que finalmente ésta no se ha acabado produciendo.
Valoración:
Noticia positiva si finalmente se acaba produciendo la venta. Más allá de la valoración que nos parece atractiva (15x PER en términos normalizados vs ~5x de VOW) y serviría para seguir poniendo encima de la mesa el atractivo de múltiples activos del conglomerado de Volkswagen. Adicionalmente, más allá de proporcionar fondos para las ingentes inversiones en transformación tecnológica, esta operación ayudaría también a simplificar la estructura de la compañía, que pasa por ser uno de los problemas recurrentes que afectan al valor y que justifican en gran medida los niveles a los que cotiza actualmente.
