Bankinter | El banco italiano ha revisado al alza el objetivo de BNA para 2026 y ha reiterado unos objetivos de rentabilidad/RoTE superiores al 25% para 2026/2030. Principales cifras del 1T26 comparadas con el consenso: Margen Bruto: 6.873 M€ (+5,0% vs 6.435 M€ e); Costes: 2.297 M€ (-1,0% vs 2.311 M€ e); BNA: 3.217 M€ (+16,0% vs 2.603 M€ e).
Opinión del equipo de análisis: Impacto positivo. Bate ampliamente expectativas y revisa al alza el BNA 2026 objetivo ( por encima de 11.000 M€ vs a los 11.000 M€ anteriores). Unicredit es uno de nuestros bancos favoritos en Europa porque: (1) las cifras evolucionan positivamente en las partidas clave (Eficiencia, Coste del Riesgo/CoR y Rentabilidad), con una ratio de capital CET1 de las más altas de Europa (14,2% vs 12,5%/13,0% objetivo) y buenos índices de calidad crediticia (morosidad~1,4% vs 1,6% en 4T25), (2) La rentabilidad/RoTE lidera la banca europea (25,8%; +2,7 p.p.) y (3) Unicredit reitera unos objetivos 2026/2030 ambiciosos (BNA >15.000 M€ & RoTE >25,0%). En definitiva, Unicredit disfruta de un buen momento en resultados (+20,0% en BPA), con apalancamiento operativo y alta rentabilidad. Además tiene una política de remuneración atractiva para los accionistas. El plan 2026/230 contempla una remuneración (dividendos & recompras de acciones) de unos 50.000 M€ que es equivalente al 51,6% de la capitalización bursátil actual (vs 30.000 M€ previstos en 2026/2028).
