Bankinter | Stellantis estima ahora un margen EBIT de 5,5%/7,0% vs. “margen EBIT en doble dígito “ y una generación negativa de flujo de caja de entre -5.000M€/-10.000M€ vs. “positiva” anterior.
Opinión del equipo de análisis: El deterioro macro y el aumento de la competencia en eléctricos son las razones principales para este profit warning, que nos lleva a reducir nuestra recomendación sobre el valor a Vender desde Comprar. La reducción de guías anuales es relevante e indica un deterioro significativo en entregas y márgenes en la segunda mitad del ejercicio. La Compañía cerró el primer semestre con un margen EBIT de 7,8% y ahora anticipa que en el año quedará en torno a 5,5%/7,0%. Stellantis apenas tiene exposición a China. Asia representa tan solo un 1% de sus ventas totales. Sin embargo, es la Compañía que más recursos ha invertido en el desarrollo de eléctricos asequibles, que son los más afectados por la creciente competencia de fabricantes chinos que desembarcan en Europa (35% de sus ventas totales). Sin olvidar la propia desaceleración en las ventas de este tipo de vehículo. Además, la reconducción del inventario en EE.UU. está resultando más compleja de lo inicialmente esperado y Stellantis quiere reducir sus niveles de manera significativa en el segundo semestre. Tras este anuncio revisaremos a la baja nuestras estimaciones que anticipaban un margen EBIT para el grupo de 9,8% en el año y una generación ligeramente positiva de flujo de caja (71M€) para 2024.
