Bankinter | La perspectiva se mantiene en Estable. La medida afecta a deuda a largo plazo por importe de 10.026 M€, 77% de la Deuda Financiera total (13.027 M€ a diciembre 2023). Como referencia, el rating de Francia es AA.
Opinión del equipo de análisis de Bankinter:
Noticia negativa, pero con escaso impacto. La agencia de rating S&P rebaja un escalón la calificación crediticia del grupo. Aunque la situación financiera del grupo es sólida (Deuda Financiera Neta/EBITDA de 2,1x en 2023), la caída prevista de EBITDA en 2024 podría elevar el nivel de apalancamiento hasta 2,4x EBITDA. El grupo anticipa una caída de EBIT en términos absolutos, especialmente en la primera mitad del año. El M. EBIT esperado (21,7% en 2024) es todavía -840pb inferior al de 2019. El potencial de mejora dependerá de la velocidad de recuperación de Gucci, con escasa visibilidad. Tras una caída en bolsa de -39% en los últimos 12 meses, los múltiplos de valoración son atractivos (PER 24 de 16,4x y EV/EBITDA de 9,6x) pero los riesgos son elevados y la visibilidad escasa. El CDS (Credit Default Risk) se sitúa en 33,9pb (+8pb desde los mínimos de marzo), pero lejos de los máximos alcanzados en octubre 2023 (41,6pb). Link al último informe
