Morgan Stanley | La compañía ha publicado unos muy buenos resultados en el 4T24 (destacando sobre todo la batida en la cifra de pedidos: +23% vs consenso), un guidance FY25 en línea con lo esperado (cuantificando la pérdida esperada de Siemens Gamesa en 1,3 Bn€, en línea con el consenso), pero unos objetivos a medio plazo (2028) mejores de lo esperado, que deberían impulsar el valor en bolsa un 7-10% hoy. En concreto, ha señalado un margen EBITA 2028 de 10-12%, lo que un EBITDA en el rango de 4,7-6,5 Bn€. El punto medio (5,55 Bn€) está un +21% por encima de consenso (4,6 Bn€). A todo esto se suma, que ha cumplido varias expectativas del buyside: ha reiterado el objetivo de hacer breakeven en el negocio eólico en 2026, ha indicado el aumento de capacidad en turbinas de gas, y ha reiterado el mensaje de generación de FCF a medio plazo. Max Yates (analista) reitera su OW tras los buenos resultados, y señala que sigue viendo upside de valoración: Siemens Energy cotiza a 10x EV/EBITA 2026, lo que supone un descuento del 20% vs el sector. Sin embargo, en base al continuo crecimiento y mejora en márgenes, este descuento se amplía en 2028 (en el punto medio del nuevo guidance 2028, la compañía cotizaría con un descuento del 45% vs el sector).
