Morgan Stanley | Aunque el foco haya pasado ya al CMD y a los objetivos a medio plazo (18-Nov), nuestra analista Marie-Ange Riggio cree que esta publicación de resultados es importante en términos de reflejar la capacidad de ejecución. Dicho esto:
- Pedidos: espera seguir viendo momentum en los pedidos (impulsado por dos grandes pedidos de Alemania y Dinamarca),
- Ingresos: Marie-Ange Riggio espera que la división de Vehicle Systems (VS) compense un rendimiento peor de Weapons & Ammunition (W&A) en términos de ingresos. Por tanto, estima una cifra de ventas de 2,5 Bn € en el 3T (+3% vs css), equivalente al 65% del guidance FY,
- Márgenes: se espera un mix de márgenes menos favorable, pero que aun así la cifra bata las estimaciones del consenso (13,5% vs 13,3% css).
Asumiendo el guidance FY25 de 10 Bn € de ingresos y 14,8% de márgenes, RheinMetall debería lograr un margen del 20% en el 4T, el mismo nivel que logró el año pasado pero con menos volúmenes, lo cual refuerza la convicción de Marie-Ange Riggio en el guidance.
