Bankinter | La oferta mejorada de Paramount, 31 dólares/acción en efectivo, convence a Warner y Netflix rechaza igualarla.
Opinión del equipo de análisis de Bankinter:
Se cumplen nuestras estimaciones y la oferta de Paramount acaba imponiéndose en la lucha por Warner. La oferta nos parece adecuada y claramente superior a la de Netflix. Nuestra recomendación para los accionistas de Warner es aceptarla.
A su vez son muy buenas noticias para Netflix, tal y como comentamos en nuestro informe sobre el valor. Primero, porque la adquisición de Warner habría supuesto aumentar la deuda de Netflix hasta unas 3,5x desde 0,4x actual. Segundo, porque no completar la operación permitirá retomar las recompras de acciones, que de momento estaban pausadas. Y finalmente porque se revertirá la caída que acumula Netflix desde que reconoció su interés por Warner. De hecho, ese proceso ya ha comenzado. Netflix caía un -35% aprox. desde que se interesó por Warner y hasta el pasado 24 de febrero, cuando Paramount concreto los términos de su oferta mejorada. Desde ese momento, Netflix avanza +11,3% y ahora mismo sube +9,0% en el aftermarket. Reafirmamos nuestra recomendación de Comprar Netflix con precio objetivo 109,2$.
PARAMOUNT (Cierre: 11,2$; Var. Día: +10,0%; Var. 2026: -16,6%)
WARNER BROS (Cierre: 28,8$; Var. Día: -0,4%; Var. 2026: +2,4%)
NETFLIX (Comprar; Pr. Objetivo: 109,2$; Cierre: 84,6$; Var. Día: +2,3%; Var. 2026: -9,8%)
