Morgan Stanley | Emmet Kelly sube Precio Objetivo y reitera Overweight (OW) en uno de los valores favoritos del sector.
Por un lado está positivo con la JV entre Orange y Masmovil y cree que la principal fuente de sinergias es la combinación de la infraestructura de Orange con la fortaleza comercial y de marketing de Masmovil. La JV entra 2024 con un buen momentum de EBITDAaL y podría ser una importante fuente de generación de FCF.
Por otro lado, en Francia el negocio debería volver a EBITDAaL positivo en 1H24 gracias a comparables fáciles, menores costes de energía y subidas de precios.
Orange es el mayor más “deep value” del sector, cotizando a EFCF yield y DY 2026 del 11.5% y 7.2% respectivamente.
Orange, Overweight, Precio Objetivo de 15 a 15,50 eur/acc.
