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Alphavalue / Divacons | La farma danesa ha publicado las cifras del 1T25. Ventas 78.090 M DKK frente a los 78.700 M DKK estimados por el consenso. Ventas de Wegovy 17.360 M DKK  (+85% anual) en comparación con los 18.980 M DKK estimados. Beneficio operativo 38.790 M DKK frente a los 37.120 M DKK estimados por el consenso. Beneficio neto de 29.030 M DKK frente a los 27.910 M DKK. Margen bruto 83,5% frente al 83,8% previsto por los analistas. Margen operativo 49,7% frente al 47,5% estimado. FCF operativo 24.590 M DKK frente a 48.710 M DKK estimados. La compañía ha recortado guías anuales: ventas a tcc entre +13 y +21% vs entre +16% y +24% previsto anteriormente y vs +18,6% del consenso. Beneficio operativo a tcc entre +16% y +24% vs entre +19% y +27% y vs +22,4% estimado. Aunque  podríamos revisar nuestras estimaciones a la baja, mantenemos nuestra recomendación positiva sobre Novo Nordisk, dado que sigue siendo una fuerza dominante en diabetes y obesidad, cuenta con una sólida cartera de productos en desarrollo y dispone de un balance robusto que le permite buscar innovación externa. Su PER estimado para 2025 (15x) es inferior al de Novartis y Astrazeneca, lo que refuerza su atractivo a los niveles actuales.