Bankinter | Sorprende positivamente en actividad, márgenes y BNA. Principales cifras 1T2026 comparadas con el consenso: Ingresos: 20.580 M$ (+16,2% vs 17.122 M$ e); Provisiones: 98 M$ (vs 18 M$ en 4T 2025 vs 68 M$ e);
BNA: 5.567 M$ (+29,0%) – equivalente a un BPA de 3,43$/acc. (+31,9% vs 3,01$/acc. e) -.
Opinión del equipo de análisis: MS gana cuota de mercado en los negocios clave y las cifras evolucionan mejor de lo esperado en todas las líneas de negocio (+36,0% en ingresos por Banca de Inversión, +25% en trading de acciones, +29% en bonos & +16,0% en Gestión de Patrimonios/banca privada…). La ratio de capital se sitúa entre las más altas del sector (ratio CET1 ~15,1%) con una rentabilidad interesante (ROTCE ~27,1% vs 21,6% en 2025). Reiteramos nuestra apuesta estratégica por MS porque: (1) las perspectivas para 2026 son positivas (asesoramiento, salidas a bolsa & bajadas de tipos en EE.UU.) y (2) los objetivos a largo plazo del banco parecen razonables/superables (ROTCE ~20,0% & eficiencia ~70,0% vs 65% actual).
