Bankinter | Los resultados del 2023 de Porsche quedan mejor de lo estimado, pero con guías flojas. Impacto negativo.
Cifras comparadas con el consenso de Bloomberg: Las entregas de vehículos quedan en 320.221 unidades (+3,3% a/a), ingresos 40.530M€ (+7,7%) vs. 40.319M€ estimado, EBIT 7.284M€ (+7,6% a/a) frente 7.211M€ y BPA 5,67€ vs. 5,68€ estimado.
Opinión del equipo de análisis de Bankinter:
Cifras ligeramente por encima de lo estimado, pero con guías débiles. En 2023 el aumento del volumen y un mix favorable (ventas sesgadas hacia modelos de mayor valor añadido) favorecen un buen desempeño. El aumento de precios amortigua el repunte de costes y el margen EBIT se mantiene inalterado en 18%.
Por el lado del balance, la caja neta del negocio industrial avanza +2,8% a/a (hasta 3.973M€). A futuro, el coste asociado a los nuevos lanzamientos previstos en 2024 llevará al margen EBIT a quedar alrededor de 15%/17% en 2024 vs. 18% en 2023 y por debajo del objetivo de medio plazo (20%).
Porsche espera un 2024 de transición marcado por el lanzamiento de 4 modelos nuevos que impulsarán su rentabilidad a medio plazo. La parte positiva es el dividendo. Propone un pago de 2,31€ (vs. 1,0€ anterior; rentabilidad por dividendo 2,8%). Tras estas noticias esperamos un impacto negativo en el valor este martes.
