Banc Sabadell | LVMH. Resultados 2024 penalizados por impacto de tipo de cambio en márgenes. Sobreponderar. Rdos. 2024 peores en EBIT (-14,2% vs -10,4% BS(e) y -10,5% consenso) por impacto negativo de tipo de cambio en costes (c.-5% en EBIT).
Esto presiona el margen EBIT, que cae -336 pbs hasta el 23,1% (vs c.-220 pbs esperado) a pesar de una cierta aceleración de las ventas 4T’24 (+1% LfL vs c.-1% esperado y c.-3% en 3T’24) con Moda&Piel (~47% ventas) moderando la caída hasta el -1% LfL (vs -3% esperado y -5% en 3T’24). EE.UU. y Europa aceleran en 4T’24, mientras que Asia (exc.Japón) modera la caída. Para 2025 se muestran confiados y “vigilantes” por la situación geopolítica y económica, aunque conservadores sobre el ritmo de recuperación. Esperamos acogida negativa en el valor, que sube c.+18% en 2025 (+12% vs Euro STOXX 50).
