Bankinter | Enel realizó ayer una actualización de su Plan Estratégico 2028. En este Plan, el equipo gestor espera que el BPA crezca a una media anual de +6% en el periodo 2025-2028, llegando a un rango de entre 0,80 y 0,82€/acción en 2028. Las inversiones totalizarán 55.000 M€ en el periodo 2025-2028. En cuanto a la retribución al accionista, el DPA crecerá en línea con el BPA y anuncia un nuevo tramo de recompra de acciones de 1.000 M€.
Opinión del equipo de análisis: Buenas noticias en términos de crecimiento y de retribución al accionista. En cuanto al BPA, la guía proporcionada para 2028 , que corresponde a un rango de entre 0,80€/acc. y 0,82€/acc,. se encuentra por encima de la media el consenso, que es de 0,73€/acc. Las inversiones del Plan se han subido en 10.000 M€ hasta un total 53.000 M€ respecto al Plan anterior debido a las oportunidades de crecimiento en redes y generación en el periodo. Los motores del crecimiento serán: (i) En generación, la capacidad instalada pasará de 68 GW en 2025 a 80GW en 2028 (+5% TAMI); (ii) En redes, la base de activos regulados (RAB) pasará de 47.000 M€ a 58.000 M€ (+6% TAMI); (iii) En eficiencias, Enel ahorrará 700 M€ en el periodo 2025-2028. El PER 2028 con estas guías sería tan solo 11,9x en la parte media del rango de BPA. En cuanto a la retribución al accionista, la rentabilidad por dividendo a los precios actuales es 5,4% en 2026 y crecerá a una media anual de +6% en 2026-2028. Además, el equipo gestor ha anunciado un nuevo tramo de recompra de acciones por 1.000 M€ (1% de la capitalización bursátil) a ejecutar desde 23 febrero a 31 de julio de 2026. Estos ratios de valoración son muy atractivos, sobre todo teniendo en cuenta que el 90% de su EBIDTA en 2028 procederá de negocios regulados o de contratos a largo plazo. Reiteramos nuestra visión de Comprar tras esta actualización del Plan Estratégico 2028.
