Bankinter | Resultados de BMW en el 3T25 inferiores a lo estimado. Principales cifras vs. consenso de mercado: entregas 588.140 (+8,7%), ingresos 32.314 M€ (-0,3%) vs. 33.955 M€, EBIT 2.261 M€ (+33,3%) vs. 2.343 M€, BNA 1.697 M€ (vs. 476 M€) vs. 1.728 M€ estimado.
Opinión del equipo de análisis: Cifras inferiores a lo estimado penalizadas por la difícil situación en China, los aranceles y el aumento de competencia en el sector. La comparativa interanual está distorsionada porque el 3T 2024 estuvo impactado por la llamada a revisión de 1,5M de vehículos (60% aprox. de la producción anual de BMW) por un problema en el sistema de frenos suministrado por Continental. Los márgenes siguen bajo presión. El margen EBIT del segmento auto alcanza 5,2% vs. 2,3% en 3T 2024 y 5,3% estimado. BMW afirma que los aranceles han restado 1,75% del margen EBIT en el 3T. Para el conjunto del ejercicio mantiene los objetivos
que recortó a principios de octubre: margen EBIT en el segmento auto de 5%/6% vs. 5%/7% anterior, ROCE también en autos de 8%/10% vs. 9%/13%, BAI del grupo "ligeramente inferior a 2024" vs. "en línea" anterior y flujo de caja en autos “por encima de 2.500M€” vs. “por encima de 5.000M€” anterior.
