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Morgan Stanley | Ed Aubin (analista) espera que las acciones de Kering retrocedan en un low/mid single digit tras el decepcionante comportamiento de las ventas de Gucci en el 1T26 (-8% anual hasta los 1.347 M€ frente a -6% consenso), a pesar del comportamiento alentador del resto de marcas no Gucci (el conjunto del grupo logró ventas de 3.568 M€ (-6,4%) vs 3.622 M€ esperado). Considera que los inversores seguirán mostrándose escépticos respecto al ritmo de la recuperación y no cree que las acciones de Kering puedan funcionar si la historia de recuperación de Gucci (≈45% y ≈60% de las ventas y beneficios del grupo en 2025) no gana mayor tracción. Recorta su EBIT de 2026 en aproximadamente un 4%, situándose ligeramente por debajo del consenso de VA, pero de forma más significativa por debajo del consenso recopilado por la compañía (-8%). El consenso recopilado por la compañía espera que las ventas de Kering crezcan 140 M€ en 2026, pero que el EBIT aumente 300 M€, algo que considera demasiado optimista a pesar del ajuste proactivo de la base de costes. Estará atento a los comentarios del equipo gestor el jueves por la mañana, coincidiendo con el inicio del CMD del grupo en Florencia.