Morgan Stanley | Marina Zavalock (Equity Europa) es cada vez más constructiva con la renta variable europea. Las acciones europeas han roto la tendencia bajista de su descuento frente a USA desde el 31 de diciembre y los flujos de diversificación hacia Europa están aumentando.
Y aunque la escalada arancelaria relacionada con Groenlandia complica el panorama, la exposición es más bien idiosincrática y el efecto sobre el EPS será muy moderado y compensado por el fuerte crecimiento global. Además, considera que probablemente reforzará la determinación de Europa de asumir una mayor responsabilidad sobre su propia seguridad y autonomía estratégica.
Esto podría impulsar no solo el gasto en Defensa sino también una agenda de reformas más amplia en Europa (reformas de pensiones, Unión de Mercados de Capitales, M&A, soberanía del dato, etc.). Incluso en caso de que continúe la escalada Marina comenta que las caídas en eventos similares suelen ser rápidas, pero se recuperan en poco tiempo. Mientras tanto, la dispersión subyacente sigue aumentando y los factores idiosincráticos siguen siendo los principales drivers. Es por ello por lo que cree que la mejor manera de buscar alfa en Europa es a través de los Top Picks de los analistas.
