Morgan Stanley | Ross Law (analista) considera que las acciones de Leonardo están materialmente infravaloradas y eleva su Precio Objetivo un 15% hasta 82 euros.
Aunque el posible cambio de CEO añade una nueva dimensión, cree que la elección del Sr. Mariani como sustituto mitiga el riesgo estratégico. Aunque reduce en un 10% los múltiplos aplicados en su SOTP frente a comparables para reflejar la incertidumbre, sigue viendo un upside significativo frente al precio actual, ya que las participaciones del grupo en tres compañías cotizadas (Leonardo DRS, Hensoldt y Avio) por sí solas valen 10 billones de euros, o alrededor de un tercio de la capitalización bursátil actual. Esto implica una valoración de ~20 billones de euros para el negocio core, o apenas ~11x P/E 2028.
Ross eleva sus estimaciones, que pasan a situarse en el rango medio‑alto de dígito único por encima del consenso para el EBITA ajustado y el BPA de FY26‑28. Espera que los resultados del 1Q sean sólidos y reitera su visión OW.
Leonardo: Overweight, Precio Objetivo de 71 a 82 eur/acc.
