J. P. Morgan | Históricamente, las empresas de pequeña capitalización se han negociado con una prima respecto a sus contrapartes de gran capitalización. Esta prima suele atribuirse al mayor potencial de crecimiento de las empresas de pequeña capitalización y a las perspectivas de fusiones y adquisiciones.
Sin embargo, por primera vez en 20 años, la prima de baja capitalización ha desaparecido. La valoración del MSCI World Small Cap se sitúa en torno a un 10 % por debajo de la del MSCI World. Parte del motivo es estructural: Los mercados de pequeña capitalización se enfrentan a una mayor competencia por parte de empresas de private equity y venture capital que en el pasado. Sin embargo, también hay factores cíclicos en juego.
De media, las empresas más pequeñas están más ligadas al ciclo económico y están más apalancadas financieramente, con más deuda a tipo variable. Por lo tanto, para que las empresas de pequeña capitalización vuelvan a sus niveles de valoración, es probable que los inversores necesiten más confianza en las futuras bajadas de tipos de interés y en una disminución de la incertidumbre económica.
