Aunque la mayor parte de la atención la semana pasada se centró en el sell-off y posterior rebote del Momentum, el conflicto en Irán volvió a intensificarse con nuevas disrupciones en el estrecho de Ormuz.
La volatilidad del petróleo aumentó con movimientos bruscos en ambas direcciones, aunque los precios permanecieron por encima de los niveles de hace unas semanas. Esto no afectó a la decisión de la Fed de mantenerse en pausa, pero Warsh siguió siendo bastante reservado respecto a su función de reacción.
Según nuestro analista Wilson, los principales riesgos para la renta variable siguen siendo una clara aceleración de los precios del petróleo o de las TIRes de la parte larga de la curva. Estas últimas subieron más de lo esperado tras la reunión del FOMC y alcanzaron niveles cercanos a máximos de casi dos décadas.
Aunque Wilson sigue pensando que el S&P 500 puede avanzar hacia los 8,000 puntos a final de año, la corrección iniciada en junio podría no resolverse hasta que los mercados se sientan cómodos con el estilo de comunicación del nuevo presidente de la Fed o hasta que le obliguen a ofrecer mayor claridad a través de una mayor volatilidad en los bonos, niveles más elevados en los tipos de largo plazo, o ambos.
