Bankinter | Malas perspectivas para el transporte marítimo, pero progresa en la diversificación de negocio. Comenzamos cobertura en Maersk con recomendación de Neutral y precio objetivo de 14.029DKK (potencial +7%).
Maersk, compañía danesa, es la segunda naviera a nivel mundial por cifra de negocio con una cuota de mercado del 14,6%, frente al 19,9% de MSC (enero 2024). Su principal negocio, en base a las cifras de 2022, es el transporte marítimo y servicios relacionados con un 78% de las Ventas, frente al restante 22% del transporte terrestre. La compañía se encuentra en un proceso de normalización del negocio marítimo tras el boom de 2021/2022 por las disrupciones logísticas y la ralentización de la economía. Esto afecta de forma negativa a Maersk ante la caída de los fletes y los volúmenes, aunque estimamos que el impacto será más moderado al beneficiarse de las tensiones en el Mar Rojo y al avance en la diversificación de negocio hacia el transporte terrestre y ecommerce. Sin embargo, no será suficiente para evitar que la compañía entre en pérdidas en 2024 (BNA -103M$ est. BKT). La poca visibilidad sobre el desenlace de este conflicto y la evolución de la demanda, unido al proceso de diversificación de negocio nos hace mantener nuestra recomendación de Neutral. Nuestro precio objetivo de 14.029DKK implica un potencial de +7%.
