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Alphavalue / Divacons | Finalmente, el grupo chino Anta Sports ha alcanzado un acuerdo con la familia Pinault (Artémis) y se hace con el 29,06% de la compañía alemana de material deportivo Puma por 1,5 Bn € en efectivo, es decir, 35 €/acción. Ayer, los títulos de Puma ya rebotaron un 16,92% ante la inminente oferta y esta mañana sube con fuerza en el pre-market. Puma es un valor incluido en nuestro listado de valores "opas a la vista" dentro de los "valores calientes". Nuestros analistas han defendido la operación considerando a Anta como el comprador a corto plazo más creíble y atractivo. Fundamentalmente, bajo el nuevo consejero delegado Arthur Hoeld, Puma ha definido claramente el ejercicio 2025 como un ejercicio de reinicio, con el 2026 como una fase de transición y un retorno al crecimiento previsto únicamente a partir del ejercicio 2027. Se esperan fuertes pérdidas operativas en el ejercicio 2025 y que éstas se mantengan en terreno negativo en 2026. Por ello, hemos considerado que la especulación sobre fusiones y adquisiciones sigue siendo el único catalizador significativo a corto plazo para el precio de la acción. Seguimos viendo a Anta como la mejor opción de salida para Artémis, dado su sólido historial de ejecución con Salomon y Arc'teryx. Creemos que una participación china podría acelerar el giro operativo de Puma.