Morgan Stanley | David Roux (analista) inicia cobertura de Coca-Cola HBC (CCH) con recomendación Overweight, (OW) y lo posiciona como su Top Pick. Considera que los refrescos seguirán ofreciendo un crecimiento de volumen superior dentro del sector de Bebidas, enfrentando presiones seculares menos agudas que el alcohol, y destaca que los refrescos ofrecen alternativas más viables (por ejemplo, bajo/sin azúcar frente a cero alcohol).
CCH presenta una combinación atractiva de características de crecimiento y defensivas, con margen para un mayor outperformance apoyado por posibles revisiones al alza en beneficios por recuperación de márgenes, y una revalorización que refleje plenamente la resiliencia de sus beneficios frente a sus pares. Estima un CAGR de EPS ajustado de +9.3% entre FY25 y FY28E, y está +3% por encima del consenso de EPS. Su precio objetivo de £44 implica un upside del 28%.
