Morgan Stanley | David Nolan (analista) inicia cobertura sobre Baltic Classifieds con una recomendación Overweight (OW), al considerar que su posición de liderazgo y sus oportunidades de monetización están infravaloradas.
BCG posee posiciones claras de liderazgo en Autos, Real Estate, Empleo y clasificados generalistas en los países bálticos. A pesar de su liderazgo, la monetización sigue por debajo de sus comparables globales. Los precios y take rates en Real Estate están en el extremo inferior de los estándares internacionales, mientras que la monetización con concesionarios de automóviles se mantiene aproximadamente 20–30% por debajo de Auto Trader, lo que deja margen para mayores avances a medida que se aceleran los lanzamientos de producto.
David estima un CAGR del EPS de ~13% durante los próximos cuatro años. Con las acciones cayendo cerca de 40% en el último año (vs ~25% para comparables), considera que la sostenibilidad de márgenes y los riesgos percibidos relacionados con IA ya están ampliamente reflejados en la valoración. Defiende un re-rating hacia los promedios sectoriales ajustados por crecimiento, lo que implica un upside del 23%.
BALTIC CLASSIFIEDS GROUP, OVERWEIGHT, 245p
