Morgan Stanley | El entorno político en Francia se mantiene incierto, especialmente cara a la negociación de las pensiones (Abril-Jun), la posibilidad de elecciones este verano y la negociación de presupuestos (Oct/Nov). Arthur Sitbon y Nic Mora repasan los valores del sector de infraestructura francesa, y asumen que el mercado entiende mejor los riesgos en el segmento que en 2024. A pesar de haber visto un rally reciente, cotizan a un +5% de descuento vs los niveles pre-elecciones 2024.
Los analistas prefieren ser selectivos en adelante, con preferencia por SPIE, Veolia, Engie y Getlink, ya que ofrecen resiliencia y diversificación ante la incertidumbre política francesa, mientras que ven una mayor vulnerabilidad en Bouygues y Eiffage, por su exposición a ingresos en Francia.
EIFFAGE, DE 152 A 153 EUR
BOUYGUES, DE 33 A 36 EUR
GROUPE ADP, DE 139 A 129 EUR
