Las empresas de pequeña capitalización estadounidenses, los mercados emergentes y Japón han sido los grandes ganadores en 2026. La rentabilidad se ha diversificado en Estados Unidos, pero sigue estando muy concentrada en los mercados emergentes.
De hecho, seis de los «7 Magníficos» están obteniendo resultados por debajo de lo esperado este año, algunos de ellos de forma considerable.
Las acciones están caras, pero se ven respaldadas por unas expectativas de crecimiento de los beneficios inusualmente sólidas:
- Las empresas de pequeña capitalización de EE.UU. (23%), los mercados emergentes (24 %) y Japón (16%) han sido los grandes ganadores en 2026.
- A su vez, la rentabilidad se ha diversificado en EE.UU., pero está muy concentrada en los mercados emergentes.
- Los «7 Magníficos» han obtenido conjuntamente una rentabilidad del 0% este año, mientras que la renta variable estadounidense, excluyendo estas compañías, ha registrado una rentabilidad del 15%.
- En cambio, más del 80% de las empresas de los mercados emergentes han tenido una rentabilidad inferior a la del mercado, ya que las empresas de semiconductores de Corea del Sur y Taiwán dominan el panorama.
Hay un mercado alcista en cuanto a beneficios:
- Los mercados emergentes están en pleno auge, con una previsión de crecimiento superior al 60% para 2026 y un 23% adicional el año que viene.
- En Estados Unidos, se prevé un crecimiento del 24 % en 2026 y del 19 % en 2027.
- La mayoría de los indicadores de valoración en la mayoría de los mercados se sitúan cerca de los máximos de su rango de los últimos 20 años.
Un mercado alcista en cuanto a beneficios: las previsiones de beneficios para 2026 siguen revisándose al alza en muchos mercados. Los mercados emergentes están en pleno auge.
De hecho, el fuerte crecimiento de los beneficios empresariales ha sido también el factor determinante de la rentabilidad de la renta variable durante la última década.
De hecho, todos los sectores que registraron pérdidas en el primer trimestre de este año obtuvieron beneficios en el segundo, especialmente el sector de las tecnologías de la información.
Durante la última década, el crecimiento de los beneficios en Europa ha sido similar al de EE.UU. (excluidas las «7 Magníficas»).
