Qatar no llegará a tiempo con la recuperación de Ras Laffan para ayudar al reabastecimiento de inventarios de este invierno, lo que deja a Europa afrontando la temporada invernal con los niveles de almacenamiento más bajos de los últimos 15 años y prácticamente sin margen de seguridad si este invierno es más frio de lo normal.
La analistas de Morgan Stanley, Charlotte Firkins, sube su previsión para el TTF hasta aproximadamente 85/euros MWh este invierno, ya que sigue viendo un escenario de upside en los próximos meses (actualmente está en 73 euros/MWh).
De cara a la temporada invernal, desarrolla distintos escenarios para analizar el impacto potencial de El Niño y de las interrupciones de suministro en Oriente Medio sobre el mercado de gas, colaborando además con los economistas de la casa para identificar los mercados europeos más expuestos.
La ventana para que las exportaciones de GNL de Qatar vuelvan a la normalidad antes del invierno ya se ha cerrado. Los avisos de fuerza mayor se extienden ahora hasta principios de noviembre para los compradores europeos, eliminando la posibilidad de un impulso de última hora en el llenado de los inventarios.
Europa entrará en el invierno con unos niveles de almacenamiento históricamente bajos (estimación Morgan Stanley: 71%), lo que reduce significativamente el colchón y hace que la seguridad de suministro dependa en gran medida de que el invierno sea suave.
La pérdida de suministro de GNL procedente del Golfo ha sido absorbida por Europa durante el verano a costa de una menor acumulación de inventarios, y no mediante destrucción de demanda. De cara al invierno, serán necesarios precios más altos para destruir demanda en otras regiones.
Eleva la previsión para el TTF este invierno a 85 euros/MWh, un 20% por encima de la curva actual. En el bull case, el TTF podría superar los 100 euros/MWh si se produce alguna combinación de una interrupción prolongada en Qatar, temperaturas más frías de lo esperado o nuevas disrupciones en el suministro global de GNL.
