Morgan Stanley | ¿LA VUELTA DE LA GESTIÓN ACTIVA? -> El aumento de la dispersión entre los retornos de los valores europeos ha hecho que la correlación entre los mismo caiga a mínimos de los últimos 6Y. Igualmente, en USA … la correlación implícita se encuentra en mínimos históricos => Es la micro … y no la macro … lo que está marcando los retornos (el 61% de los retornos de los últimos 3M de los valores europeos se deben a factores micro) … abriendo más oportunidades para el stock picking … y consecuentemente para la gestión activa.
De hecho la gestora de MS destaca que enero fue el mejor mes para la gestión activa desde 2007. Más destacable aún es que la mayor entidad de gestión pasiva (Blackrock) ha hecho un call de aumentar la importancia de las estrategias activas. Finalmente, GMO (gestora americana) ha destacado es dados los niveles tan elevados de concentración en los mercados … una buena gestión activa puede generar retornos históricos. Recordarte la idea de la semana pasada para jugar esto => aprovechar el rallye del 12% de growth contra value de los dos primeros meses de este año (la mejor racha en una década) para switchear hacia los sectores que más atrás se han quedado … y que tienen un soporte fundamental muy fuerte => Bancos, Petroleos, Utiliies … y, aunque en menor medida … las Telecoms.
