Morgan Stanley | Tom Wrigglesworth (analista) espera que el Ebitda de Akzo Nobel, su Top Pick, en el 3Q25 sea de 380 millones de euros frente a los 392 millones del consenso.
Las condiciones del negocio principal siguen siendo en gran medida similares al 2Q; el segmento deco en China se está recuperando lentamente por la demanda de renovación desde una base baja, el panorama en Europa es mixto, con Turquía sin repuntar como se comunicó en el 2Q, mientras que Reino Unido y Países Bajos muestran mejora.
El segmento de recubrimientos de alto rendimiento va bien en Marina y Protección, aunque la exposición en Estados Unidos es más débil. Como contrapeso, los precios siguen siendo sólidos. Se espera que las materias primas estén planas interanualmente en el 3Q. Los vientos en contra por FX deberían ser similares. Los ahorros de costes serán menos pronunciados respecto al 2Q. Volúmenes más débiles de lo esperado en Estados Unidos podrían arrastrar su Ebitda de 380 millones de euros a la baja.
Overweight, Precio Objetivo 73 euros/acción
