Morgan Stanley | Sarah Simon (analista) reitera su UnderWeight (UW) y baja su Precio Objetivo a 2,400 libras. Tras los últimos movimientos de las divisas, los recientes “scanner data”, noticias de los peers y resultados operativos, revisa algunas de sus estimaciones:
- Dadas la divergencia de tendencias en Brasil (normalización) y México (aún en contracción), Sarah ha revisado a la baja su estimación de crecimiento orgánico de ventas LatAM (OSG) 2H a -18.3% vs -16.4% anterior.
- En Europa, Sarah espera una mayor contribución de los precios gracias a las nuevas subidas de precios en Guiness (que sigue haciéndolo bien)
- En Estados Unidos, no modifica su estimación de -3.5% OSG en la 2H.
- Dados los movimientos FX, cree que el guidance de una contribución de $210mn de la divisa es ahora demasiado optimista.
Todos estos ajustes se traducen en definitiva en una revisión a la baja “mid-single-digit” (de un dígito medio) de su estimación EPS 2024-25. Incorporando las nuevas cifras, Diageo cotiza a 19.6x P/E 2024, lo cual puede parecer barato en un contexto histórico. Sin embargo, supone un 15% de prima vs Staples, la cual Sarah cree que no está justificada dado que Diageo tiene un OSG por debajo de la media del sector.
Diageo, Underweight, Precio Objetivo de 2,430 a 2,400 libras.
