Banc Sabadell | Resultados 4T24 mejores en EBIT por la recuperación de márgenes en Express (~53% EBIT; 15,8% en 4T vs 11,8% en 4T’23 y 14,4% estimado). Anuncian objetivo de EBIT 2025 de >6.000 millones de euros (vs >6.300 consenso), que incluye medidas para recortar costes en 2025/26 (~1.000 millones de euros o ~5% sobre la base de costes) y EBIT de medio plazo >7.000 millones de euros (vs >7.200 consenso en 2027e) con generación de FCF anual >3.000 millones de euros (en línea).
Aumentan recompra de acciones en 2.000 millones de euros (4,6% sobre capitalización) hasta 6.000 millones de euros y lo extienden un año hasta finales de 2026. Mantienen DPA en 1,85 euros/acc. (4,8% yield).
Valoración:
Esperamos acogida negativa dada la menor visibilidad a medio plazo. El valor sube +14% absoluto y +4% vs ES50 en 2025.
Sobreponderar (Cierre 38,77 € P.O. 47,00 €)
