Morgan Stanley | Nuestro analista Tom Wrigglesworth cree que BASF enfrenta un entorno difícil en el 2S25, pero muestra señales positivas a nivel interno que podrían anticipar una recuperación de beneficios, con más riesgo de upside que de downside. El experto ve tres catalizadores principales: (1) La venta de la división de Coatings podría desbloquear valor y reducir deuda, la valoración SoTP apunta a 64 euros, algo que se podría cristalizar si se va reduciendo el descuento por conglomerado, (2) Mejora de dividendos con la finalización del complejo Zhanjiang en China, liberando capex y mejorando FCF en 2026, (3) El repunte de precios en TDI en China podría tener impacto en capacidad en Europa y ofrecer soporte al crecimiento de beneficios. Estos catalizadores, junto con los brotes verdes en la recuperación en 2026, empujan a Wrigglesworth a mejorar su valoración de la compañía y subirla a OW.
BASF enfrenta un entorno difícil en el 2S25, pero los dividendos podrían mejorar con la finalización del complejo Zhanjiang en China. Overweight. P.O. 64 €
