Morgan Stanley | Tom Wrigglesworth (analista) ha recibido un feedback dividido tras sus subidas en Químicos Industriales el mes pasado. Utilizando su marco de múltiplos de ciclo medio, observa una división en los Químicos Industriales desde el 5 de marzo (tras el inicio del conflicto): upstream con precios implícitos que reflejan ~+8% de Ebitda y downstream en torno a -2%.
La comparación entre los precios actuales de mercado y sus revisiones de estimaciones FY26 realizadas el 27 de marzo pone de manifiesto distintos niveles de convicción. Por ejemplo, BASF parece haber descontado aproximadamente el 140% de su subida prevista, Evonik cerca del 92%, mientras que Arkema refleja en torno al 27%. Esta dispersión sugiere que el outlook sigue siendo objeto de debate en el sector. Mantiene Overweight (OW) en los tres valores, con BASF como su Top Pick.
