Bankinter | Mantenemos la recomendación de Vender (revisada desde Comprar tras el profit warning) y P. Obj: 127,8€/acc. (En Rev. tras el anuncio; anterior 163,5€/acc.). Airbus anunció el pasado lunes por la tarde una rebaja de los objetivos de entregas y Flujo de Caja para este ejercicio, que se debe a ajustes en dos áreas de
negocio: (1) por un lado, el ritmo de producción y entrega de aviones comerciales, sigue afectado por las limitaciones de las cadenas de suministro. El objetivo de producción de la familia A320 (75 unidades/mes) ha sido retrasado, por segunda vez, ahora al 2027. (2) cargo de unos -900M€ en Programas espaciales, navegación y observación por el ajuste de las hipótesis.
La publicación de resultados del 2T24 (30 de julio), nos dará más detalle sobre la evolución financiera, en particular, el consumo de circulante y la salida de caja efectiva que suponga en 2024 el ajuste del programa espacial. Valoramos positivamente la fortaleza de la demanda y la elevada Cartera de Pedidos (8.686 aviones al 1T24), por lo que mantenemos el potencial de crecimiento a largo plazo de la compañía, pero los nuevos ajustes en aceleración del ritmo de producción y programas plurianuales, elevan el perfil de riesgo a corto plazo de la compañía.
