Intermoney | Ingresos: En términos consolidados, prevemos un +8,1% en los ingresos del grupo (hasta los 511Mn€). En la división Audiovisual esperamos un aumento del +8,4% de los ingresos del área hasta los 476 M€: +9% en publicidad (TV+Digital), +10% en producción y distribución de contenidos y +0% en otros ingresos. En Radio prevemos un +3% en ingresos (con un +6% en 2T tras quedarse planos en 1T por la significativa caída sufrida en marzo por el efecto Semana Santa y que evaporó los crecimientos de enero y febrero).
EBITDA: a pesar del aumento esperado en costes del +6,5% (programación, personal, gastos variables ligados a ventas…), el sólido crecimiento de los ingresos y el apalancamiento operativo del negocio permitirá que el EBITDA crezca un +15% (hasta los 101,6 M€), con una mejora del margen EBITDA de +1,2pp hasta el 19,9%.
Beneficio neto: el crecimiento del EBITDA se trasladará a la parte baja de la cuenta de resultados, con un crecimiento esperado del EBIT del +16% hasta los 92,1Mn€ (margen EBIT del 18,2%, +1,3pp vs 1S’23) y del +15% en beneficio neto (hasta los 68,7 M€).
Valoración: esperamos un primer semestre muy positivo, que permitirá alcanzar sin problemas los objetivos fijados para el conjunto del año. A pesar de la positiva evolución de la cotización en el año, frente a nuestro precio objetivo todavía vemos un potencial de revalorización atractivo (+27%) al que se suma una muy atractiva rentabilidad por dividendo (c.10%).
