Bankinter | Las principales cifras del 3T2025 estanco son: ventas 35,1M€ (-21,9% a/a, consenso 33M€), EBITDA -2,0M€ (vs. +7,1M€ en 3T 2024, consenso -17M€), BNA -4,1M€ (vs. +3,9M€ en 3T 2024, consenso -10M€).
Consecuentemente, en 9S2025, las ventas son 130,9M€ (+3,9% a/a), EBITDA 23,1M€ (+269%), BNA 15,3M€ (+106%), tesorería neta 100M€ (-8,4% en 2025). Destinará 8M€ a recomprar el 0,5% de su capital.
Opinión del equipo de análisis de Bankinter:
Nuestra valoración de los resultados es positiva, las ventas superan lo esperado, las pérdidas en el BNA son inferiores a lo previsto y el consumo de caja es moderado. Los resultados no incluyen el efecto de los 50M$ que ha recibido a principios de octubre de Jazz Pharma por el cumplimiento del hito regulatorio de Zepzelca en Estados Unidos. La totalidad de este importe se contabilizará en las ventas en 4T y elevará notablemente las ventas y beneficios en ese trimestre.
El flujo de noticias positivas respecto a Zepzelca ya se ha producido y las expectativas ahora están en su desarrollo comercial y la evolución de sus ventas a partir de 2026. La necesidad de “esperar a ver” ha impulsado tomas de beneficios.
Para nosotros, esta situación supone una oportunidad de Comprar. Nuestro Precio Objetivo de 100€/acción y recomendación de Compra siguen invariadas. PharmaMar es una compañía biotecnológica, rentable, en beneficios y con un balance muy saneado. El riesgo de esta categoría de compañías es superior al del sector farma y al de la mayoría de sectores.
