Banco Sabadell | Según prensa, OHLA habría conseguido completar con éxito la segunda ampliación de capital de 80 M euros (0,25 euros/acc.; -36% descuento sobre cotización), con lo que el importe total suscrito en las 2 ampliaciones sería de 150 M euros.
Valoración: A falta de confirmación por parte de la compañía, el hecho de que se haya suscrito al 100% la segunda ampliación refleja el apoyo de los minoritarios (sobre el que el mercado tenía dudas) y garantiza la viabilidad financiera de la compañía a corto/medio plazo. A nivel de valoración, la entrada de los 150 M euros (~55% capitalización pre - ampliaciones) tiene un impacto del -34% sobre nuestro P.O. (0,75 euros/acc.) que se reduce hasta los 0,50 euros/acc., lo que dejaría un potencial del +45% sobre TERP (0,34 euros/acc.), en base al cual, mantenemos nuestra recomendación. Recordamos que la caja obtenida con la ampliación junto con los depósitos liberados por el sindicato bancario (108 M euros), se utilizarán para amortizar hasta 180 M euros de deuda (~34% del total). Con todo, pensamos que la clave está ahora en la venta de activos no estratégicos a corto plazo (50% de Canalejas y 100% de Servicios; ~195 M euros BS(e)), dado que la carga financiera de sus bonos sigue siendo muy elevada (actualmente el 9,75% y subirá progresivamente hasta el 14,05% a comienzos de 2028).
