Intermoney | OHLA (OHLA) (Comprar, PO 0,70 euros/acción) anunció el jueves, tras el cierre del mercado, que realizará una ampliación de capital por hasta 50 millones de euros, con reconocimiento del derecho de suscripción preferente, para cubrir la aportación del aval de unos 40 millones de euros en el contexto del procedimiento “Jamal Adbul Nasser Street” en Kuwait.
Los detalles de fechas, ecuación de canje y precio no se han dado a conocer de momento. Paralelamente, el jueves con el mercado abierto se conoció la dimisión de cuatro consejeros, entre los que se contaba al vicepresidente José Elías Navarro, que en conjunto cuentan con cerca del 17% del capital. Uno de los consejeros dimitidos, Antonio Almansa, fue reprendido por unanimidad por el Consejo por haber vendido acciones de OHLA dentro del periodo de black-out. Los consejeros dimitidos justifican su decisión principalmente por su oposición a la gestión financiera de la empresa.
Valoración:
En principio pensamos que, si bien doloroso para la acción a corto plazo, es preferible afrontar el desembolso extraordinario del aval de 40 millones de euros mediante la emisión de nuevas acciones antes de recurrir a instrumentos de deuda o convertibles. Respecto a las dimisiones en el consejo, sólo podemos expresar nuestra perplejidad que, tras haberse completado con éxito la recapitalización de la sociedad apenas hace dos meses, la sociedad se vea azotada por estas disensiones. Las lógicas diferencias de opinión que pueden surgir en la gestión de una empresa no justifican nunca el lamentable espectáculo al que están asistiendo el resto de accionistas, bonistas y avalistas. Esperemos que las aguas vuelvan a su cauce. Lo paradójico es que todo ello acontece en el marco de una estabilidad operativa de la empresa, que ve su EBITDA crecer un +12% hasta 142 millones de euros en 2024. Por el momento, dado el potencial de revalorización que presenta la acción por razones operativas, y teniendo en cuenta que la ampliación de capital será relativamente pequeña en comparación con nuestra valoración, confirmamos nuestra recomendación de Comprar.
