Banc Sabadell | Ayer comunicó la finalización del proceso de reorganización con su matriz Minor, mediante el cual NHH adquiere Minor 4 hoteles (1 en propiedad, 1 en arredramiento hasta 2065 y 2 contratos de gestión) con un total de 799 habitaciones. Estos hoteles en conjunto generan ~60 M euros de ingresos y >20 M euros de EBITDA (>33% de margen vs 27,5% NHH’23). Adicionalmente, añade al pipeline dos proyectos bajo la marca Anantara (en gestión).
La contraprestación asciende a 212 M euros (201 M euros EV y 11 M euros de caja neta; ~10x EV/EBITDA) que NHH pagará en efectivo (con su propia caja) en dos tramos: (i) el 80% del total en el momento de formalizar la operación; y (ii) el restante 20% incrementado con un tipo de interés del 5,25% aplicable desde la fecha de cierre hasta la fecha de pago, que será el 19 de septiembre de 2025, como tarde.
Valoración:
Noticia que no debería sorprender en la medida que se ajusta al acuerdo firmado en 2019, entre NHH y Minor, y que era una operación esperada tras la firma de dicho acuerdo, pero que por el Covid-19 se ha ido posponiendo. El impacto es poco relevante ya que tras la compra la ratio DFN/EBITDA (excl. IFRS 16) alcanzaría las ~1,2x vs ~0,7x a cierre del 1S’24.
