Intermoney | Lar España (LRE) (Comprar, Precio Objetivo 8,5 euros/acción) anunció sus resultados semestrales el viernes antes del cierre del mercado, no celebrando en esta ocasión una conferencia telefónica. Las cifras principales se muestran en la tabla adjunta. Los ingresos descendieron un -3% hasta los 47 Mn€, debido a la venta de dos parques comerciales en julio de 2023; sin este factor los ingresos hubiesen subido proforma un +4%. Tras unos costes operativos sin apenas cambios, el EBITDA descendió un -3% hasta 33 Mn€. Lar registró un impacto de -10 Mn€ por revalorizaciones, con lo que el resultado neto descendió un -37% hasta 22 Mn€. En el 1S 23 se incluyeron unas plusvalías extraordinarias de 20 Mn€ por la recompra de bonos. Lar he declarado un GAV estable respecto a diciembre de 1.304 Mn€, así como un NAV de 10,22 euros/acción, frente a un precio a cierre del viernes de 8,2 euros. El endeudamiento se mantiene en el 33% del GAV.
Valoración:
Resultados sin sorpresas, que no influirán en el precio de la acción, dado el proceso de OPA en marcha, a 8,1 euros/acción, por debajo de nuestro PO de 8,5 euros. Recomendamos, por el momento, no vender, a la espera de una, quizás improbable, contraopa. Los oferentes, que incluyen el gestor de Lar, Grupo Lar, y al fondo inmobiliario Hines, han presentado la documentación a la CNMV, que está a la espera de, en su caso, aprobar la OPA.
