Renta 4 | LLYC ha comunicado que ha llegado un acuerdo para la adquisición del 70% de la sociedad Lambert (Lambert Global LLC), una firma de comunicación estratégica especializada en relaciones públicas, relación con inversores y marketing integrado con sede en Grand Rapids, Michigan (EE.UU.).
Con más de 25 años de historia, Lamber está en el TOP 10 de empresa de Relación con Inversores y en el TOP 50 de empresas de relaciones públicas en Estados Unidos. Su actividad se centra en cinco grandes áreas: automoción y movilidad, educación, capital privado y fusiones y adquisiciones.
En 2023, Lambert tuvo unas ventas de 17,2 mln eur (20,7% de los ingresos operacionales de LLYC en 2023) y un EBITDA de 5 mln eur (27,2% del EBITDA recurrente de LLYC en 2023).
El precio pagado por el 70% asciende a 16,8 mln eur como anticipo del precio final que se ajustará en función del EBITDA de 2024 y 2025. La operación se financiará con préstamos bilaterales firmados a partes iguales con Banco Santander y CaixaBank.Valoración: Consideramos la operación como positiva desde un punto de vista estratégico ya que encaja con la estrategia de la compañía de duplicar su tamaño en los próximos 3 años, además de situar a LLYC entre las 25 mayores firmas independientes del sector en Estados Unidos. Esta operación es la mayor realizada en la historia por LLYC y la tercera en Estados Unidos (EDF en 2015 y BAM en 2023).
2-. Si consideramos que los 16,8 mln eur se han pagado por el 70% son valor empresa, la operación se ha realizado un múltiplo inicial de 4,8x, en línea con la 5,0x que cotiza LLYC actualmente. Desde un punto de vista financiero valoramos la operación como positiva ya que, aunque han pagado múltiplos similares a los que cotiza LLYC, consideramos que LLYC está cotizando a unos precios que no reflejan el verdadero valor de la compañía .
Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR con precio objetivo de 13,50 eur/acción.
