Bankinter | Elevamos nuestro Precio Objetivo hasta 3,40 euros/acción desde 3,35 euros/acción tras los resultados 3T 2024 y reiteramos Comprar
Las principales cifras del 3T 2024 estanco son: ventas 80,3M€ (+0,2% a/a), Margen bruto 57,8% (+2,6 p.p.), EBITDA 8,8M€ (+4,5%), EBIT 3,0M€ (+6,1%), BNA 2,5M€ (+13,1%). Consecuentemente, en 9M 2024, las ventas son 253,0M€ (+6,7% a/a), margen bruto 59,1% (+1,2 p.p.), EBITDA 28,9M€ (+10,1%), EBIT 10,7M€ (+22,2%), BNA 8,0M€ (+1,9%), cash flow libre -3,5M€ (vs +4,6M€ en 9M 2023), deuda financiera neta 63,0M€ (+12,9% en 2024), ratio DFN/EBITDA 1,7x (1,8x en 1S 2024).
Opinión del equipo de análisis de Bankinter:
Nuestra valoración de los resultados es neutral. Las ventas se estabilizan en 9M (España -1%, Internacional +15%, representan el 58% de la ventas) pero el EBITDA y EBIT aumentan debido a un mix de ventas más favorable donde los mayores crecimientos se dan en Especialidades (ventas +12%). El aumento de los gastos financieros, una consecuencia del mayor endeudamiento y de las inversiones, se reflejan en crecimientos moderados del BAI y BNA. Elevamos nuestro Precio Objetivo hasta 3,40€/acc. desde 3,35 €/acc. y reiteramos nuestra recomendación de Comprar.
