Banco Sabadell | La promotora inmobiliaria ha publicado sus guías para los próximos 2 años durante la celebración de su JGA, muy en línea con nuestras estimaciones. Esperan unos ingresos totales de 1.600/1.800 M euros en 2026 (vs 1.707 M euros BS(e)) y de 1.500/1.600 M euros en 2027 (vs 1.734 M euros BS(e)) y BDI de 120/140 M euros en 2026 (vs 148 M euros BS(e)) y de 150/170 M euros en 2027 (vs 174 M euros BS(e)). Respecto al FCF, la
cifra es de casi 1.200 M euros en el acumulado de 2026 y 2027 (1.267 M euros BS(e)). También reiteran guías de remuneración al accionista de 250 M euros con cargo a cada uno de los dos próximos ejercicios (incluye el plan de recompra de acciones anunciado la semana pasada).
Valoración: Las cifras están muy alineadas con lo previsto si tomamos el acumulado de ambos años (algo superior en 2026, menor en 2027) y no esperamos un impacto relevante en mercado. Creemos que la acción está barata y destacamos como unos de sus principales atractivos la altísima rentabilidad por dividendo en 2026-2027 (c.23% de la capitalización en el acumulado de dicho periodo).
