Renta 4 | Indexa Capital ha presentado unos resultados correspondientes al ejercicio 2025 muy positivos, a pesar de haberse situado por debajo de nuestras estimaciones en margen bruto y beneficio neto -6% y -10% respectivamente, que responde principalmente por unos gastos de explotación +9% vs R4e y a pesar de unas comisiones netas alineadas con las previsiones.
En la conferencia de resultados se han mostrado confiados en mantener una tendencia de crecimiento sólida de los ingresos (TACC 2021-25 +35%) y confirman el objetivo de alcanzar para 2030 unos ingresos de 30 millones de euros. Un objetivo que vendrá por la aceleración del crecimiento en España y Francia de manera orgánica, sin descartar pequeñas compras.
Aunque no han dado guías concretas para 2026, el inicio de año ha sido positivo. Consideramos que la compañía cuenta con un balance sólido con capacidad demostrada de inversión y de reducción del coste de adquisición por cliente (-19% i.a. 2025), que junto a un mayor gasto previsto en marketing y una continuidad en las entradas netas de patrimonio a pesar de las turbulencias en mercado dan visibilidad para ver un año 2026 de fuertes avances en ingresos y beneficio neto manteniendo la tendencia vista hasta el momento.
Mantenemos nuestra visión positiva del valor con un Precio Objetivo de 18,2 eur/acc y recomendación de Sobreponderar.
