Bankinter | Gestamp (GEST) sorprende en el 2T con una mejora de márgenes pese a que sus cifras defraudan en ventas. Para el conjunto de 2025, reitera guidance. Aunque vemos complicado que logre cumplir con su objetivo de crecimiento de ingresos. A tipo de cambio constante las ventas crecen menos que la media de producciones en los países donde opera la Compañía (-0,9% vs. +3,7% mercado) a cierre del primer semestre. De hecho, tras estas cifras reducimos nuestras estimaciones para el volumen.
Sin embargo, nuestro precio objetivo avanza hasta 3,3€ (desde 2,8€ anterior). La mejora deriva de dos variables: (i) tomamos como horizonte de valoración 2026/2030 (vs. 2025/2029 anterior) y (ii) nuestra tasa de descuento cae hasta 7,5% (desde 8,8% anterior) ante la reducción del tipo libre de riesgo. En cualquier caso, nuestro precio objetivo no ofrece potencial y nuestra recomendación permanece en Vender.
