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Bankinter | Revisamos valoración tras los resultados de 2023. Vender. Precio Objetivo 3,0€
Los resultados de 2023 muestran crecimientos sólidos, pero inferiores a lo estimado. Los aspectos más débiles son la evolución en NAFTA (20% de los ingresos totales del grupo) y la caída del margen EBITDA. Los objetivos para 2024 son conservadores y, por tanto, alcanzables. Nos preocupa la situación en NAFTA, la orientación de la Compañía hacia el vehículo eléctrico, cuya demanda ralentiza, y unas previsiones planas para la producción en 2024. Con ello, reducimos nuestras estimaciones para las ventas y los márgenes. Nuestro precio objetivo cae hasta 3,0€. El potencial desde los niveles actuales de cotización es muy reducido (+4,5%) y, por ello, mantenemos nuestra recomendación en Vender. Recordamos que el pasado 28 de febrero, tras la presentación de resultados de la Compañía, situamos nuestra recomendación en Vender (desde Neutral) y pusimos en revisión el precio objetivo (desde 4,90€). Desde entonces el valor ha caído un -10% aproximadamente.