Banc Sabadell | La CNMV ha autorizado la oferta de Helios sobre Lar España (LRE). Recordamos que la oferta es en metálico por el 100% y a un precio de 8,30 euros/acc (+1,6% vs cierre del jueves). Entendemos que Helios tiene asegurado el éxito de la operación toda vez que ha alcanzado acuerdos con distintos accionistas que representan, de manera conjunta, c.50% de los derechos de voto de LRE (Vukile 28,8%, Grupo Lar 10,1%, de Brandes 10,8%, Eurosazor 0,7%).
La OPA no es de exclusión y las acciones de Lar España podrían seguir cotizando en Bolsa. Los plazos de aceptación serán anunciados en los próximos días, entendemos que lo previsible es que la operación se liquide antes de final de año.
Valoración:
Creemos que el precio que ofrecen es razonable (-19% de descuento sobre NTA a Junio 2024) y que no van a surgir contraofertas por lo que reiteramos nuestra recomendación de Aceptar la OPA. Aunque la oferta no es de exclusión y seguramente las acciones de Lar España sigan cotizando en Bolsa el nivel de liquidez será mucho más reducido y el perfil de riesgo de la SOCIMI más alto (porque está previsto aumentar el apalancamiento hasta unos niveles de LTV de 60% vs 33% actual a Junio’24).
