Intermoney | Mercado global de producciones: según IHS, las producciones globales del 4T’23 han alcanzado los 23,9Mn de vehículos. Implica un crecimiento del +9,1% vs 4T’22, muy por encima del +3,5% estimado tres meses antes y 1,2Mn más de vehículos; la mejora de estimaciones se ha concentrado en Asia (+11,8% vs +5,8% anterior) y Norteamérica (+5,1% vs -8,8% anterior). En FY’23 el mercado habría crecido un +9,4% (superior al +7,5% estimado en octubre y muy por encima del +5,2% estimado en julio) hasta los 90,1Mn de vehículos producidos (1,5Mn más vs la estimación de octubre y 3,5Mn por encima de la de julio).
Bajada de ingresos en 4T aunque crecimiento en FY’23: estimamos que las ventas de CIE en términos comparables (sin incluir en 2022 el negocio de forja en Alemania) han caído un -2,6% en 4T, por el impacto negativo de los tipos de cambio y el pass-through del coste de materias primas a la baja. En el acumulado del año estimamos un +2,4% hasta los 3.930Mn€.
Mejora de márgenes: esperamos que se mantenga la mejora de márgenes, con un margen EBITDA del 17,4% en 4T (+2,5pp) y del 17,9% en FY (+1,4pp).
Crecimiento del EBITDA a tasa de doble dígito: esperamos un +14% en 4T y un +11% en FY, superándose por primera vez los 700Mn€ de EBITDA.
Beneficio neto estimado de 319Mn€ en FY’23e (+6%), inferior al crecimiento del EBIT (+16%e) por el aumento de los gastos financieros.
Reducción del endeudamiento: estimamos una DFN de 1.129Mn€ a cierrede 2023 (161Mn€ menos que a dic’22); implica DFN/EBITDA de 1,6x (vs 2,0x a cierre de 2022).
