Intermoney | CIE Automotive (CIE) (Comprar, Precio Objetivo 33 euros/acción) acaba de comunicar a la CNMV que su Consejo de Administración, en la reunión celebrada el pasado 12 de diciembre, acordó el pago de un dividendo a cuenta con cargo a los resultados del ejercicio 2025 de 0,47 euros/acción. El desembolso se producirá el próximo 7 enero (ex−date el 5 de enero).
Valoración:
Este dividendo a cuenta es un 2% superior al del año anterior (0,46€ abonados en enero de 2025) y supera ya en un 27% los niveles pre-COVID (en enero de 2020 se pagó un dividendo a cuenta de 0,37€). A lo largo de los últimos cinco años, el dividendo a cuenta de CIE ha ido aumentando de manera progresiva a una TACC del +13,5%, similar al +13,7% TACC 2020-25e de crecimiento de su beneficio neto. Pese a las numerosas dificultades e incertidumbres que atraviesa el sector automoción a lo largo de los últimos años, se prevé que el ejercicio 2025 sea un año de nuevos récords en EBITDA, EBIT, márgenes y beneficio. Nuestras estimaciones contemplan un EBITDA de 748Mn€ (+2,8%), un EBIT de 555Mn€ (3,1%) y un beneficio neto de 352Mn€ (+8,0%), con margen EBITDA del 19% y margen EBIT del 14%, ambos muy por encima de la media del sector.
Seguimos pensando que las dinámicas de medio y largo plazo en el sector son de crecimientos, con CIE comportándose mejor que el mercado. Además, la compañía ha declarado en varias ocasiones que actualmente tiene el foco en el crecimiento inorgánico, analizando posibles compras en sector en países de claro crecimiento, como Brasil, México o India, disponiendo de hasta 1.500Mn€ para realizar inversiones. Reiteramos nuestra recomendación de Compra.
