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Norbolsa | El fabricante de componentes de automoción publicaba ayer sus resultados del 4T25, quedando por encima de nuestras estimaciones y las del consenso tanto en ventas, que suben un +3,7% hasta los 984 M€, como a nivel de EBITDA con 182,6 M€ (+2,4%). Así, ajustando por el mix regional de CIE Automotive y FX constante, destacamos un outperformance de +1,7 p.p. en el año. Por su parte, a nivel estructural las dinámicas regionales continúan, donde CIE crece por encima del mercado en sus principales regiones excepto China. Por otro lado, a nivel de rentabilidad, CIE lograba expandir su margen EBITDA al 18,6% (vs 17,8% 4T24), aunque quedando ligeramente por debajo del 18,8% estimado. Aun así, la compañía alcanzaba su objetivo del 19,0% en el año completo, lo que valoramos muy positivamente dado el entorno exigente. Volvemos a destacar la solidez y calidad de estos márgenes con niveles >18,0% en todas sus regiones. A nivel de caja, destacamos la fuerte conversión del 70,6% (vs 65% objetivo estratégico), cerrando el año con un apalancamiento de 1,2x DFN/EBITDA (vs 1,3x EBITDA sep-25). Así, la compañía cierre su Plan Estratégico 2021-25 cumpliendo con todos sus objetivos financieros. Con todo ello, la compañía anunciaba sus guías para el periodo 2026-27 donde espera; i) un outperformace de LSD en ventas, ii) mantener los márgenes alcanzado en FY25 (∼19%), iii) continuar con el objetivo de conversión de caja del 65%, y iv) en cuanto a la asignación de capital, una nueva política de pay-out (42% en FY26 y 50% en FY27) y foco en el crecimiento inorgánico.