Banco Sabadell | Neinor Homes ha publicado algunos datos provisionales del ejercicio 2025 en un breve trading update. Así, la promotora anuncia que las entregas realizadas han sido de 2.900 unidades y que ha alcanzado el rango alto de su guidance de ingresos y EBITDA ajustado de 600-700 M euros (vs 626 M euros BS(e) y 100-110 M euros (vs 126 M euros BS(e)) respectivamente. Estos números no incluyen la adquisición del 79,2% de Aedas Homes.
Adicionalmente, las preventas, incluyendo proyectos de co-inversión, han alcanzado las 3.500 unidades en 2025 por un importe de 1.200 M euros. La compañía presentará los Rdos. completos definitivos el próximo 25 de febrero.
Valoración: Aunque la cifra de EBITDA podría ser menor a lo que esperábamos, quizá debido a la menor contribución de las JVs y a que nuestras estimaciones podrían ser demasiado optimistas (estábamos por encima del consenso y del guidance de la propia compañía), valoramos positivamente el trading update. Dicho esto, dado que no incluye la adquisición de AEDAS (que es transformacional) no es realmente representativo de las cifras que la compañía va a generar en los próximos 3/5 años.
